ما هي أهم الخواص المرتبطة بالأسهم العادية؟

1- حقوق حاملي الأسهم بعد تصفية الشركة

 حاملي الأسهم العادية، كما ذكرنا سابقاً بإلمام ، يقعون في آخر القائمة من حيث أحقيتهم المطالبة في الأرباح أو دخل الشركة. لذا في حالة تصفية الشركة (أي إعلان إفلاسها و بيع أصولها) لا يحق لحاملي الأسهم العادية المطالبة بأي أصول للشركة قبل أن يتم إرضاء صاحبي الأسبقية من الدائنين و حاملي السندات و اسهم الإمتياز.

2- المسئولية المحدودة

 هذه الخاصية تعد من أهم الدوافع للإستثمار في الأسهم العادية. تضمن خاصية المسئولية المحدودة للمستثمر عدم إلتزامه بدفع أي مستحقات مالية آخري غير المستثمرة في الأسهم في حالة إفلاس الشركة و وجود ديون متراكمة عليها. لذا في أسوء الظروف يخسر المستثمر قيمة الأسهم التي إبتاعها في هذه الشركة، أو بمعني آخر، في هذه الحالة يكون لدي المستثمر أسهم عديمة القيمة.

ماهو الفرق بين الارتفاع الوهمي والحقيقي للسهم ..!!

 الإرتفاع الحقيقى

 يكون الإرتفاع حقيقيا لأي سهم كان عندما يمر هذا السهم بمرحلة تجميع مرحلة التجميع هذه لاتكون في  يوم او يومين .. اقل فترات التجميع مثلا تكون إسبوعين الى 3 أسابيع مع ضغط كبير جدا على السهم وبكميات معروضه كبيره لإجبار ملاك السهم عن التخلى عنه لأنه أصبح مملا جدا وهذه المرحله تتصف أيضا بضيق التذبذب على السهم صعودا وهبوطا وكل ما احس مضارب السهم بأن هناك أناس بدأو بالشراء معه فى فترة تجميعه قام بالرش على الطلبات وإنزال السهم  لتخويف من قام بالشراء.وهكذا حتى تمتلأ محفظته جيدا وبسعر رخيص ومناسب ومن ثم يبدأ برفع السهم تدريجيا وليس بشكل قوى.

فيقوم برفعه يوميا وبتدرج وعندها يبدأ بتصريف جزء كبير من أسهمه بمكسب خيالى ويبقى على جزء كبير أيضا فى محفظته لايفرط به ويستخدمه المضارب للضغط على السهم من جديد ومحاولة إعادته مرة أخرى الى سعر التجميع الأول

ويعاود الكره اكثر من مره ويجمع كميه كبيره بنفس السعر وبإستخدام سلاح الضغط على السهم ومن بعد ذلك يقوم برفعه تدريجيا وتكرار العمليه أكثر من مره تدخل مكاسب خياليه للمضارب ويستخدم هذا الاسلوب صناع السوق فقط دون الهوامير

من صفات مرحلة التجميع بأن المضارب أو المستثمر يربح فيها بغذن الله ربحا مضمونا فقط المده اللازمه لتحقيق هدفه.

 الإرتفاع الوهمى

 وهذا الإرتفاع هو إرتدادا فقط لسعـــــر السهم فعندما ينزل السهم بشكل كبير جدا بخسارة  يقوم الهوامير بتجميع السهم وذلك بإستخدام سلاح الرعب والخوف من السوق والإنهيار ويقومون بالرش على الطلبات وبعد مايجمعون كمياتهم يقومون بسرعه خاطفه جدا برفع السهم حتى يعود ومن ثم يصرفون كمياتهم ويحققون مكاسب يوميه وهذا الإرتفاع من صفاته أن سريع جدا وخاطف ولايتعدى أكثر من يومين فقط وتجد التذبذب عالى بين اعلى سعر للسهم واقل سعر وتجد السهم يرتفع بسرعه بدعم ذلك بطلبات وهميه لتحقيق اهدافهم وهذا الاسلوب يلجأ له الهوامير فقط.

لماذا تقوم الشركات بتجزئة اسهمها ..!!

تقوم الشركات بتجزئة أسهمها للأسباب التالى :



1 - تنشيط تداول اسهمها في بروصة الاوراق المالية .


2 - توفير سيولة لمساهمي الشركة ممايمكنهم من بيع اسهم الشركة بشكل اسرع في اي وقت يريدونه .


3 - تشجيع المستثمرين المحتلمين على الاقدام علي شراء أسهم الشركة والاقبال على شرائه .


4 - تحسن سعر السهم في السوق .


5 - تخفيض تكلفة التمويل بالملكية على الشركة المصدرة لهذه الاسهم .
لذلك قد يفسر المستثمرين عملية التجزئة للسهم من قبل الشركة على انها مؤشر يعكس توقعات الادارة بان ارباح الشركة في نمو مستقبلاً ويكون التحسن في سعر السهم في السوق نتيجةالتوقعات المتفائلة لنمو الارباح المستقبلية .

كيف تحلل سهما معينا بطريقه صحيحه وامنه

أولا ... قم بتحليل المؤشر العام للسوق لأن جميع الاسهم تتأثر ببعضها البعض فهو يعكس الحالة النفسية في السوق اذا اعطاك المؤشر العام اشارات سلبية فمن الأفضل عدم الاندفاع بالشراء في سهم اعطاك اشارات دخول .


ثانيا ... قم بتحليل مؤشر القطاع لأنه يعكس حالة القطاع ككل وجميع الاسهم المندرجة تحته تتأثر ببعضها البعض وتلاحظون دائما تفاعل القطاع كله في حالة الارتفاع وايضا الانخفاض.


ثالثا ... قم بتحليل السهم المراد وهنا يجب ان تكون جميع الملاحظات التي خرجت بها من المؤشر العام ومؤشر القطاع محل الاهتمام .

فإذا ظهرت لك اشارات سلبية في المؤشر العام ومؤشر القطاع وظهرت اشارة دخول في السهم فمن الافضل عدم الاندفاع في الشراء لأنه من المحتمل ان يتأثر السهم بحالة السوق.
 أما اذا ظهرت اشارة ايجابية في المؤشر العام ومؤشر القطاع وايضا مؤشر السهم اعطت اشارات دخول فهنا يكون الشراء آمنا ان شاء الله .


رابعا ... عدم تحليل سهم معين وانت تتمنى ان يرتفع او تقوم بتحليله وانت متعلق فيه لانك ستتأثر بعاطفتك وستبحث عن اشارات الدخول وتتجاهل اشارات الخروج او تكون قد وجدت التو صيه عليه من احد الخبراء واردت الدخول فيه ايضا قد تتأثر برغبتك في الدخول في هذا السهم وتتجاهل اشارات الخروج فيه.

ماهي العلاقه بين الاسهم والسندات والمكرر..!!

من أين أتى هذا المكرر ولماذا مكرر 17 أو 18 وليس مثلا 30 او 10....ماهو السر خلف هذا الرقم....ومن اين اتت الاسواق العالميه بهذا الرقم 16- 18.....ولماذا نرى أحيانآ الرقم ينخفض الى 15 وأحيانا أخرى يرتفع الى 18 أو 19.
هناك علاقه قويه بين اسواق الاسهم وأسواق السندات الحكوميه وأسعار الفائده ولايجب لأي مستثمر واعي في أسواق الاسهم ان يغفل عن اسواق السندات وأسعار الفائده.


اذا ماهي العلاقه بين الاسهم والسندات والمكرر....ولكي نعرف العلاقه يجب ان نعرف ماهي السندات الحكوميه ذات فئة العشر سنوات خصوصا ( 10-Year Notes).


السندات الحكوميه ذات العشر سنوات هو أن تقوم بأقراض الحكومه مبلغ من المال لمدة عشر سنوات تأخذ عليه عموله (فائده) سنويه وعند نهاية العشر سنوات تعيد لك الحكومه كامل المبلغ الذي قمت باقراضه لها.
مثال:


قمت باقراض الحكومه 100 ريال لمدة عشر سنوات وتعهدت الحكومه ان تدفع لك فوائد سنويه بقيمة 5 ريال (على فكره هذه هي الفائده السنويه تقريبا على السندات هذه الايام).
اذآ العائد السنوي هو 5%... ولذلك يكون مكرر ارباح استثمارك هو 100 ريال مقسمه على 5 ريال ارباح سنويه فيكون المكرر 20....هذه العوائد مضمونه ولاتدخل بها اي تقلبات للسوق....دقق معي في ان هذه العوائد السنويه مضمونه.....ومن ثم مبلغ ال100 ريال يسترجع لك بالكامل بعد انقضاء العشر سنوات.
للمعلوميه هناك ايضا سوق مفتوحه لتداول هذه السندات والمضاربه بها ايضآ ولذلك نرى احيانآ ان العائد السنوي (Yield) يتأثر بارتفاع ونزول هذه السندات.....

كيف يتأثر العائد السنوي ومن ثم المكرر من هذه المضاربه ..!!
اذا عدنا للمثال السابق فان ال5 ريال (العائد السنوي) ثابته ولاتتغير أبدآ ولكن الذي يتغيربالمضاربه هو سعر السند (100 ريال).....وهذا مثال آخر يوضح كيف يتأثر العائد والمكرر.
مثال


عندما يرتفع قيمة السند بفعل المضاربه الى 110 ريال وكما ذكرنا سابقآ ان ال5 ريال لاتتغير أبدآ وتدفع لصاحب هذا السند بغض النظر عن المبلغ الذي دفعه عند شراء السند من السوق المفتوحه.
اذآ في هذه الحاله العائد السنوي لمن قام بشراء هذا السند بسعر 110 ريال هو...


5 ريال عائد سنوي مقسمه على 110 تساوي 4.5 % ومكرر الارباح هو 110 مقسمه على 5 ريال ويساوي 22 .


أما في حالة نزول السعر الى 90 ريال فهنا العائد السنوي يكون 5.5% ومكرر الارباح هو 19.


بعد هذين المثالين نرى الآن كيف يمكن ربط اسعار السندات بمكرر ارباح الاسهم بسؤال بسيط.
هل من الاجدى ان تستثمر مبلغ 100 ريال في السندات وبعائد سنوي 5 ريال مضمونه...أو الشراء في سهم بقيمة 100 ريال وعائد سنوي 5 ريال غير مضمونه قد تتأثر هذه العوائد بعوامل كثيره منها أداء الشركه أو المنافسه أو اي عامل آخر


الجواب بكل تأكيد هو الاستثمار في السندات ولايمكن ان يكون هذا السهم فرصه استثماريه بهذا السعر وهذا العائد السنوي الغير مضمون والمحفوف ايضآ بالمخاطر.


ولذلك يجب ان يكون العائد من الاستثمار في الاسهم اكبر بكثير من عائد السندات.


في الاسواق الامريكيه نرى ان العائد من السندات الحكوميه ليوم أمس لفئة العشر سنوات اقفل عند 4.8% اي 4.8 دولار لكل 100 دولار وهذا مكرر ارباح يساوي 20.8 بينما مؤشر الاسهم S&P 500 اقفل تقريبآ عند مكرر ارباح 17.3 أي عائد 5.78 دولار لكل 100 دولار.


نرى هنا الفارق في العائد وصل الى مايقارب 1 دولار اي بفارق 20% وهذا هو عامل المخاطره.

أذآ كلما أرتفع العائد على السندات (Yield) ينخفض المكرر وهذا مثال يوضح ذلك:
لو وصل العائد على السندات الى 5.5% اي 5.5 دولار لكل 100 دولار....اذآ المكرر هنا يساوي 18.18 وهذا ينعكس سلبآ على أسعار الاسهم حيث ذكرنا ان هناك فارق يصل الى20% في الاسواق الامريكيه بسبب عامل المخاطره.....اذا المكرر العادل للاسهم في هذه الحاله يجب ان يكون 14.5.
وهكذا عرفنا من اين أتى مكرر الارباح ورأينا أيضآ العلاقه بين السندات والاسهم وتأثيرها على مكرر الارباح.

لماذا ترتفع ..الاسهم ..عند الشائعات وتهبط مع إعلان الأرباح ؟

ان هبوط الأسعار مع إعلان الارباح وارتفاعها مع الشائعات ظاهرة او عادة درجت عليها كافة الاسواق المالية في العالم
 ولا تنفرد بها سوقنا، وتفسر مقولة الوسطاء التي تقول «اشتر الشائعة وبع الحقيقة» مايجري في السوق.



النقطة الأخرى التي تفسر ذلك ان الأسواق عادة ما تستقبل تسريبات لمعلومات حول نتائج شركة ما أو توزيعاتها وعندما تصل الشائعة أو التسريبات يتحمس المشترون لشراء سهم هذه الشركة مما يؤدي في النهاية ونتيجة لزيادة الطلب على السهم الى ارتفاع السعر لكن عندما تفصح الشركة عن ارباحها والتي تأتي على نفس درجة توقعات المستثمرين فهذا يعني ان الشركة لم تقدم خبراً جديداً من شأنه أن يحرك السعر بل على العكس نجد المستثمرين يعيدون النظر في تقييم سعر السهم الذي عادة ما يسجل تراجعاً طالما أن الارباح جاءت في مستوى التوقعات.

هنا تكمن  أهمية الشفافية والافصاح من قبل الشركات في الوقت المناسب بحيث لا تتسرب أخبار او معلومات يستفيد منها البعض دون الآخرين..ولكن ... للاسف
ويضرب مثالاً بما يحدث في البورصات المجاورة مثل بورصة الكويت حيث يتم وقف التداول على سهم أية شركة يجرى عليها تداول غير طبيعي او تتسرب حولها شائعات إلى أن تقدم إدارة الشركة الى المسؤولين في البورصة تفسيراً حول ما يجرى على السهم.


ومن الممكن تطبيق مثل هذا الاجراء في اسواقنا المحلية بحيث لا يتعرض المستثمرون لاضرار من وراء نشر الشائعات او التسريبات والتي عادة ما يستفيد منها قلة من المستثمرين على حساب القاعدة العريضة. ..!!